钱币投资半夏投资李蓓:美股下跌的深层次原因

]2016年以来的这一轮美股牛市,可以说是特朗普一手促成的。特朗普的所有政策都是高度有利于资本家,有利于股市的。比如对企业的大幅减税,比如不断地施加压力,让美联储降低利率,把实际利率降到负值水平   在过去的一周,美国主要股票指数下跌超过10%,单周下跌幅度之大,属于二十年一遇的级别。从表面上来看,美股的下跌,是因为新冠疫情在全球的扩散,但更深层次和根本的原因却是其它   从中国的情况,我们有效的控制了病毒蔓延。根据泰国和新加坡的案例,我们可以推测,即便西方国家对疫情采取比较佛系的态度,进入夏天以后,随着气温的显著升高,疫情也会自然地告一段落。所以,疫情绝不会成为人类的灭族灾难   国内的投资人都知道,因为股票是企业利润的永续贴现,一次性的事件损害,并不显著影响股票的长期价值。一次性的利润伤害,在整个市值里面扣就可以了。而特殊事件,反而往往引发更多的货币宽松和央行的流动性支持,对股市带来支撑。正是基于这个原因,春节后的第一天下跌后,国内投资者踊跃入市抄底A股,A股指数收复了大部分的跌幅,部分强势指数甚至创出新高   美国的机构投资者也不会不知道这个道理,那他们为什么对于疫情如此的恐慌,股市的下跌幅度如此之大呢   这需要我们先回顾一下2016年以来的这一轮美股牛市驱动的原因。在我看来,这一轮美股牛市,可以说是特朗普一手促成的。作为一位亿万富翁资本家,特朗普的所有政策都是高度,有利于资本家,有利于股市的。比如对企业的大幅减税,比如不断地施加压力,让美联储降低利率,把实际利率降到负值水平   而且,他的这种行为已经到了过度的水平。因为美国已经处于充分就业的状态,失业率低于4%。按照凯恩斯的理论框架,此时是不应该再有财政赤字的。但是特朗普依然让财政赤字维持着非常高的水平。然后,在充分就业的水平下,美国的工资增速一直保持在3%左右的同比增速,CPI也一直位置2%左右。跟2%以下的利率水平,也是不匹配的   在这一点上桥水也是类似的看法。在最近的市场展望中,桥水给出了下面这2个图   当前过低的利率,并非没有坏处,它已经对养老体系的存续产生了威胁,并加剧贫富分化。无论对特朗普的弹劾,还是大选的形势变化。只要市场认为,相对的政治人物,可以得到更多的权利,发挥更大的作用,市场可能就会有明显反应   因为政治原因带来的超常规的上涨,自然就面临着政治风险,而大选就是这一风险的促发点   低利率,高赤字,资产泡沫的组合,虽然看起来是繁荣的,但并非符合所有人的利益和诉求。极度的贫富分化下,社会底层感受并不好。桑德斯的出现,这正是迎合社会底层,以及追求平等,仇恨资本家和富人的民众心理诉求。与特朗普完全相反,桑德斯称自己为战士。他的政治主张里面包括非常激进的,对于资本征税的政策   本来,桑德斯的当选,市场普遍认为是一个小概率事件。而新冠疫情的出现,改变了这个概率   美国政府包括特朗普本人,最近针对疫情的表现,是令人失望的。同时,疫情引发的股市下跌,又折损了特朗普在任的政绩,降低了其连任的概率。而特朗普如果不能够连任,那股市就应该下跌更多。正反馈恶性循环开始   过度的财政刺激和过度的货币刺激,过度的贫富分化和资产泡沫,早就埋下了美国股市大跌的种子。美股大跌是必然的,只是此刻,被一种意外的原因开启了,来得如此之快,让人措手不及   回到中国,我们也有一个从2015开启的,且运行过度的大趋势:地产的过度繁荣。在去年年底,它本身也已经走到了盛极而无以为继,高位横盘等待拐点的阶段   在过去的1个多月,因为疫情,地产销售基本落空,地产商资金持续绷紧。企业复工的迟滞,影响了很多人的收入。世事无常,或将影响一些人的收入预。或许,中国持续5年的这一过度趋势,也正在被疫情催化,形成拐点快乐飞艇 快乐飞艇app 快乐飞艇手机版官网 快乐飞艇游戏大厅 快乐飞艇官方下载 快乐飞艇安卓免费下载 快乐飞艇手机版 快乐飞艇大全下载安装 快乐飞艇手机免费下载 快乐飞艇官网免费下载 手机版快乐飞艇 快乐飞艇安卓版下载安装 快乐飞艇官方正版下载 快乐飞艇app官网下载 快乐飞艇安卓版 快乐飞艇app最新版 快乐飞艇旧版本 快乐飞艇官网ios 快乐飞艇我下载过的 快乐飞艇官方最新 快乐飞艇安卓 快乐飞艇每个版本 快乐飞艇下载app 快乐飞艇手游官网下载 老版快乐飞艇下载app 快乐飞艇真人下载 快乐飞艇软件大全 快乐飞艇ios下载 快乐飞艇ios苹果版 快乐飞艇官网下载 快乐飞艇下载老版本 最新版快乐飞艇 快乐飞艇二维码 老版快乐飞艇 快乐飞艇推荐 快乐飞艇苹果版官方下载 快乐飞艇苹果手机版下载安装 快乐飞艇手机版 快乐飞艇怎么下载
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