引发了自20世纪30年代以来全球最严重的一次经济

当Duvvuri Subbarao博士担任印度储备银行行长时,印度的黄金储备增加了50%以上。如今,身为新加坡国立大学商学院的杰出访问学者,Subbarao博士解释了他为何认为黄金在各国央行中发挥着重大的作用,尤其是在新兴市场的央行   2008年9月5日,Subbarao博士出任印度储备银行(RBI)行长。在不到两周后,雷曼兄弟轰然倒闭,引发了自20世纪30年代以来全球最严重的一次经济衰退   “美国处于这场危机的震中,金融市场充满了恐慌情绪。银行和保险公司不是纷纷倒闭,就是濒临倒闭。经济陷入严重衰退。美元本来会跌至历史新低, 可剧情出现了大逆转。作为全球头号储备货币,美元价值激增,汇率暴跌。”   由于新兴市场无法与美国达成货币互换协议,因此美元的垄断地位对新兴市场有着极大的影响。例如,虽说印度并未直接身陷全球金融危机之中,但仅卢比在一个月内就贬值了10%以上   在Subbarao看来,这暴露出一个令人不安的弱点:与许多其他国家的情况相似,印度对美元严重依赖,然而美国的决策者主要关心的是国内事务。全球金融危机凸显了这一矛盾,在随后的几年里,这种矛盾又被多次强化   “在危机爆发后,我们不得不抛售美元,以免我们的货币暴跌。在美国实施量化宽松政策期间,我们不得不买入美元,以确保我们金融市场的稳定。而在美联储开始缩减量化宽松规模时,汇率再次大幅下降,我们又不得不动用外汇储备来保护自己。这一切都引起了一个不容忽视的问题——是否存在可以替代美元的货币?”   当欧元在世纪之交问世时,许多欧洲决策者都希望欧元能与美元的主导地位相抗衡,可这种希望落空了。很少有观察人士认为这一天真的会到来   “如果新兴市场不能依靠美元来抵御汇率的波动,那么我们就要建立起自己的防御机制。将黄金纳入我们的储备体系,这是我们不可缺少的自卫手段。”   在过去十多年间,人民币逐渐成为人们关注的焦点。各国央行的决策者都在考虑,人民币能否成为主要储备货币。Subbarao承认,人民币正在走向国际化,但他认为,人民币要获得更大的发展,仍有一段路要走   “人民币要成为真正意义上的储备货币,还要满足几个条件。首先,中国要维持经常性的账户赤字,而中国总是有盈余。”   他提出,“如果新兴市场不能依靠美元来抵御汇率的波动,那么我们就要建立起自己的防御机制,将黄金纳入我们的储备体系,这是我们不可缺少的自卫手段。”   有些经济学家提出了一些其他的解决方案,例如资本管制,但Subbarao并不赞同   “我们的经验证明,资本管制本身存在诸多问题,例如扭曲性、无效果、高成本。而这引起的问题比要解决的问题还要多。”   还有人建议,新兴市场可将国际货币基金组织作为安全网,而不要建立成本高昂的外汇储备。对于这种观点,Subbarao也无法信服   他解释道,“不少国家,尤其是亚洲国家仍认为,向国际货币基金组织寻求支持是一件很丢脸的事情。相比之下,拥有充足的战略储备能够增强投资者的信心,从而降低融资成本。”   另外,正如Subbarao所指出的,这些储备未必完全要由外汇资产构成,其中也可以包括黄金   关键的问题在于:需要多少黄金?央行的外汇储备要满足三个条件:安全性、流动性和回报率。Subbarao表示,单个机构持有的黄金比例取决于它们对三个目标的相对权重   “无论这个问题的答案是什么,显然黄金可以分散风险——不仅能对冲金融风险,还能规避政治风险。黄金还具有长期保值的功能。因此,各国央行,尤其是新兴市场的央行,越来越清楚地认识到增加黄金储备的好处   黄金可以分散风险——不仅能规避金融风险,还能规避政治风险。黄金还具有长期保值的功能。因此,各国央行,尤其是新兴市场的央行,越来越清楚地认识到增加黄金储备的好处   当Subbarao博士担任印度储备银行行长时,印度央行持有358吨黄金,约占其外汇储备总量的3.5%   Subbarao认为,这还不够。在出任央行行长之前,他和同事就这个问题辩论过多次,可他们并未得出任何结论。而全球金融危机改变了他们辩论的性质   “这场危机让人们对美元作为安全资产的长期稳定性产生了质疑。在这种情况下,黄金日益受到青睐。”   2009年,世界各国陷入经济衰退,国际货币基金组织宣布对外出售403吨的黄金,从而建立起长期稳健的金融秩序。各国央行享有优先购买权   据Subbarao回忆,“我们真的心动了。在我们想增加黄金储备的时候,这可是从国际机构买入黄金的良机。但我们同样也会担心,如果金价下跌会有怎样的后果。”   印度央行决定购入200吨黄金,并与国际货币基金组织约定,金价将按未来十个工作日内的市场均价来计算   在这种情况下,印度央行决定购入200吨黄金,并与国际货币基金组织约定,金价将按未来十个工作日内的市场均价来计算。那是10月底发生的事情   Subbarao说,“我们的几人小组是在高度机密的状况下开展工作的。我们不能让任何人知道我们在做什么,毕竟这样会影响到金价。”   为期10天的工作在11月2日(星期一)结束了。3号下午6点,印度央行完成了付款,到晚上9点,黄金已划转至他们的账户。第二天早上,联合新闻稿正式发布   “吃惊、赞叹,甚至妒忌等情绪弥漫在金银市场和外汇市场中,很多人在猜测我们为什么那样做。” Subbarao说道   有些人认为,印度购买黄金是为了挽回本国的荣誉。1991年,为了摆脱国际收支平衡危机,印度抵押了本国的黄金。还有人认为,这其实是Subbarao为了挽回个人的面子。毕竟18年前,是他签字批准了黄金作为抵押物   “其实事实要简单得多,黄金是一种有效的长期投资,也是一种可靠的储备资产。”快乐飞艇 快乐飞艇app 快乐飞艇手机版官网 快乐飞艇游戏大厅 快乐飞艇官方下载 快乐飞艇安卓免费下载 快乐飞艇手机版 快乐飞艇大全下载安装 快乐飞艇手机免费下载 快乐飞艇官网免费下载 手机版快乐飞艇 快乐飞艇安卓版下载安装 快乐飞艇官方正版下载 快乐飞艇app官网下载 快乐飞艇安卓版 快乐飞艇app最新版 快乐飞艇旧版本 快乐飞艇官网ios 快乐飞艇我下载过的 快乐飞艇官方最新 快乐飞艇安卓 快乐飞艇每个版本 快乐飞艇下载app 快乐飞艇手游官网下载 老版快乐飞艇下载app 快乐飞艇真人下载 快乐飞艇软件大全 快乐飞艇ios下载 快乐飞艇ios苹果版 快乐飞艇官网下载 快乐飞艇下载老版本 最新版快乐飞艇 快乐飞艇二维码 老版快乐飞艇 快乐飞艇推荐 快乐飞艇苹果版官方下载 快乐飞艇苹果手机版下载安装 快乐飞艇手机版 快乐飞艇怎么下载
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