汽车投资【汽车】乌云渐散期待复苏——行业2

1)2020年前2月汽车累计销量223.8万辆,同比下滑42.0%,主要受新冠肺炎疫情事件影响。前2月重卡累计销量15.4万辆,同比下降13.0%,降幅相对较小。新能源汽车前2月销量5.97万辆,同比下滑59.5%,主要受疫情和补贴退坡影响。2)2月末主机厂库存为92.7万辆,有所减少;2月经销商库存系数攀升至14.8,数据异常,主要是疫情影响复工销售。3)整体汽车价格变动较正常,乘用车终端优惠环比上升。钢铝铜等主要原材料价格有所回落,但仍处于较高位。4)综上分析,1月底以来,受疫情影响,汽车产业链复工推迟,在当前疫情发展向好以及行业政策预期回暖下,我们预计Q2汽车产销有望实现较为明显的复苏   今年以来,汽车板块跑赢大盘7.40个百分点,目前行业TTM市盈率为17倍。我们认为,随着疫情得到控制以及稳增长政策持续加力,Q2汽车行业景气度有望迎来较为明显的提升,板块估值与业绩预计将实现共同修复   我们维持行业“中性”评级。二季度投资主线)新能源汽车板块,供给端合资发力,特斯拉今年放量、大众预计明年放量。随着国际车企在新能源汽车领域的参与度提高、投资布局加大,新能源汽车的成长与投资逻辑已转变为全球逻辑,新能源汽车性价比随着全球供给改善将不断提升。国内需求在政策回暖预期下有望改善,下半年值得期待,具备全球竞争力的产业链中上游优质公司将充分受益。2)重卡板块,政府将积极实施逆周期调节政策,其中后续基建投资加力稳增长,叠加国三车淘汰加速,预计销量将稳中有升,行业龙头效应将持续增强。3)传统汽车板块,我国汽车市场进入存量竞争阶段,品牌与格局将持续优化,中高端优质品牌表现将强于整体,主流日系品牌表现预计将保持稳健,南北大众仍将强于行业,福特销量向上弹性值得期待,长安自主强势发力。4)智能汽车板块,在政策驱动和市场发展下,产业链各环节企业加快合作和转型升级,车联网和自动驾驶的研发应用进程将不断加快,智能网联汽车的量产和商业化应用将提速,L3级自动驾驶技术量产有望在近两年取得突破,汽车电子与ADAS装配率有望快速上升   在疫情发展持续向好情况下,我们预计Q2汽车产销将实现较好的复苏,建议精选业绩增长确定性较强,与估值匹配度较好的优质龙头标的。二季度推荐标的为:1)整车标的上汽集团(600104)、长安汽车(000625);2)优质零部件标的潍柴动力(000338)、宁波华翔(002048)、玲珑轮胎(601966)、精锻科技(300258)   汽车产销低于预期;全球新冠肺炎疫情控制不及预期;新能源与智能网联汽车推广低于预期;原材料涨价及汇率风险;经贸摩擦风险   以上内容来源于渤海证券研究所2020年03月16日《渤海证券研究所晨会纪要》快乐飞艇 快乐飞艇app 快乐飞艇手机版官网 快乐飞艇游戏大厅 快乐飞艇官方下载 快乐飞艇安卓免费下载 快乐飞艇手机版 快乐飞艇大全下载安装 快乐飞艇手机免费下载 快乐飞艇官网免费下载 手机版快乐飞艇 快乐飞艇安卓版下载安装 快乐飞艇官方正版下载 快乐飞艇app官网下载 快乐飞艇安卓版 快乐飞艇app最新版 快乐飞艇旧版本 快乐飞艇官网ios 快乐飞艇我下载过的 快乐飞艇官方最新 快乐飞艇安卓 快乐飞艇每个版本 快乐飞艇下载app 快乐飞艇手游官网下载 老版快乐飞艇下载app 快乐飞艇真人下载 快乐飞艇软件大全 快乐飞艇ios下载 快乐飞艇ios苹果版 快乐飞艇官网下载 快乐飞艇下载老版本 最新版快乐飞艇 快乐飞艇二维码 老版快乐飞艇 快乐飞艇推荐 快乐飞艇苹果版官方下载 快乐飞艇苹果手机版下载安装 快乐飞艇手机版 快乐飞艇怎么下载
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