汽车投资我们预测在乐观、中性和悲观情形下

新能源汽车:未来增长确定,配套优质整车企业优先受益 。 受下半年销量萎靡影响,我国新能源汽车前 10 月累计销量增速下滑。从 7 月开始,新能源汽车销量出现多月连续负增长。2019.7-10 月,新能源汽车中,乘用车和商用车累计量分别为 28.8 万辆和 3.4 万辆,同比分别为-26%和-37%,导致 2019年前 10 月累计销量同比增速下滑至 10%   受下半年销量萎靡影响,我国新能源汽车前 10 月累计销量增速下滑。从 7 月开始,新能源汽车销量出现多月连续负增长。2019.7-10 月,新能源汽车中,乘用车和商用车累计量分别为 28.8 万辆和 3.4 万辆,同比分别为-26%和-37%,导致 2019年前 10 月累计销量同比增速下滑至 10%   多重扰动因素影响新能源汽车销量。2019 年受车市大环境和新能源汽车产业自身因素影响,新能源汽车 2019 年销量前高后低。这其中主要原因有:1)新能源汽车补贴下调超预期,国家补贴普遍下调 50%以上,同时去除地补。2)电池成本降幅有限,无法覆盖补贴下滑的影响。3)传统燃油车国 5 切换国 6,国 5 传统燃油车降价清库存对新能源汽车有挤出效应   双积分政策托底未来新能源汽车发展。2021-2023 年双积分方案落地,新能源积分和平均燃料积分要求相较之前版本严格:1)单车新能源积分平均降幅 40%以上;2)2021-2023 年新能源积分比例要求体高,分别为 14%、16%和 18%;3)电动车和节能车倍速降低 ,倍率分别为 2、1.8 和 1.6;4)2021 年开始车型燃料消耗量使用 WLTP 方法测算,预计比 NEDC 方法测试结果平均高 20%左右。基于如上情况,我们预测 2020-2023 年满足双积分需求所需的新能源乘用车产量分别为 65、177、304 和 309 万辆   公共领域用车电动化保障短期新能源汽车部分增量。为了 2020 年实现交通运输污染防治攻坚任务圆满完成,全国多地出台相关规划,明确了公共领域用车实现电动化的时间表。根据真锂研究的数据,全国出租车、网约车和城市物流市场规模达 700 万辆,电动化率低,电动化替代空间广阔。预计未来短期内新能源公交销量将得到保障   中长期来看,汽车电动化趋势不改,程度加深,预计 2020 年新能源汽车销量有望达 700 万辆。根据近期工信部发布的《新能源汽车产业发展规划(2021-2035)征求意见稿》,至 2025 年,我国新能源汽车销量占汽车总销量比例提升至 25%。2018年汽车销量 2808 万辆,我们保守预计 2025 年全年汽车销量为 2800 万辆,对应的新能源汽车销量 700 万辆左右。根据中汽协数据,我们预测 2019 年新能源汽车全年销量为 120 万辆,2019-2025 年 CAGR 达 34%   供给端:特斯拉 Model 3 交付在即、大众电动先行,为中高价新能源汽车提供重要增量   2020 年外资或合资车企多款新车上市。2020 年国内主要车厂新车覆盖轿车和SUV,续航里程多在 400 公里以上。供给端优质车型的丰富有助于带动新能源汽车销量的增长   优质整车厂 2020 年投产新能源汽车。1)特斯拉上海工厂进度超预期,2020Q1开启国产交付。特斯拉上海工厂经过不到 10 个月的建设,于 10 月 23 日宣布投产。量产车型 Model 3 已经在 11 月份登陆新车公告。目前,特斯拉上海工厂产能 15 万辆/年,按照美国工厂的产能爬坡节奏,乐观预计上海工厂一个季度可以爬坡到一期规划产能 25 万辆/年,国产 Model 3 在 2020 年一季度可满产交付。2)大众电动化先行,中国工厂投产在即。为保障大众产销规划,上海和佛山 MEB 工厂建设改造中,其中上海工厂产能 30 万辆,佛山工厂产能 30 万辆,预计大众两座工厂 2020年底将陆续投产   Model3 和 ID.初见有望成为高价新能源车的中重要增量。国产新能源汽车销售价格集中在 15 万元以下,合资企业或者外资品牌往往能够承受较高价格,但是销量不高。大众 MEB 平台首款车型 ID.初见和特斯拉 Model 3 有望成为爆款车型,定价将会与现有自主平台车型售价拉开距离,占据市场高价区   新能源汽车的销量不仅取决于供给端新能源汽车车型的丰富、性价比的提升和品质的改善,还决定于政策支持的力度、消费者接受度等因素。短时期内,新能源汽车的销量受政策影响依然较大。这里分别讨论政策支持的力度对新能源汽车销量的影响,1)乐观情形:国补不退坡或退坡幅度很小,出台其他刺激新能源汽车消费政策;2):中性情形:国家补贴退坡幅度小;3)悲观情形:国家补贴退坡幅度较大。分类别来看   乘用车:特斯拉和大众 MEB 工厂成为高价新能源汽车的重要增量,乐观、中性和悲观情形下的 2020 年销量分别为 35 万辆、18 万辆和 11 万辆;自主和其他合资汽车厂商车型占据中低价位区间,在乐观、中性和悲观情形下的 2020 年销量增速分别为 40%、20%和 0%   客车:新能源客车中新能源公交占比高,2017 年、2018 年的占比分别为 86%和 83%。经过我们的测算,新能源公交的渗透率在乐观、中性和悲观情形下的渗透率分别为 95%、90%和 85%   专用车:根据乘联会数据,2016-2018 年销量分别为 7.8 万辆、14.6 万辆和 10.8万辆。我们预测 2019 年销量同去年相当。随着物流车电动化的进程,将带动新能源专用车销量的逐步提升。我们预测在乐观、中性和悲观情形下,2020 年同比增速分别为 30%、15%和 0%   基于上述条件,在乐观(国补不退坡或退坡幅度很小,出台其他刺激新能源汽车消费政策)、中性(国家补贴退坡幅度小)和悲观情形(国家补贴退坡幅度较大),2020 年新能源汽车销量分别为 199 万辆、160 万辆和 131 万辆快乐飞艇 快乐飞艇app 快乐飞艇手机版官网 快乐飞艇游戏大厅 快乐飞艇官方下载 快乐飞艇安卓免费下载 快乐飞艇手机版 快乐飞艇大全下载安装 快乐飞艇手机免费下载 快乐飞艇官网免费下载 手机版快乐飞艇 快乐飞艇安卓版下载安装 快乐飞艇官方正版下载 快乐飞艇app官网下载 快乐飞艇安卓版 快乐飞艇app最新版 快乐飞艇旧版本 快乐飞艇官网ios 快乐飞艇我下载过的 快乐飞艇官方最新 快乐飞艇安卓 快乐飞艇每个版本 快乐飞艇下载app 快乐飞艇手游官网下载 老版快乐飞艇下载app 快乐飞艇真人下载 快乐飞艇软件大全 快乐飞艇ios下载 快乐飞艇ios苹果版 快乐飞艇官网下载 快乐飞艇下载老版本 最新版快乐飞艇 快乐飞艇二维码 老版快乐飞艇 快乐飞艇推荐 快乐飞艇苹果版官方下载 快乐飞艇苹果手机版下载安装 快乐飞艇手机版 快乐飞艇怎么下载
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