股票投资解码凯丰投资内核:持续的进化能力

我们总是试图去挖掘一个投资者的“内核”,无论是业绩还是基金的发展,都是这种“内核”的外在表现。最重要的并非业绩,而是这个投资者他真正相信什么,指引他行为的世界观。理解了这个“内核”之后,我们就更能理解这个基金经理,甚至这个资产管理公司背后运作的逻辑   凯丰投资是一家从期货产品起家,逐渐发展到今天的全天候大类资产能力的私募基金。我们最近对凯丰的投研团队有了一次近距离接触,从而更深刻的理解了凯丰投资的内在基因和投资框架   1)强烈的绝对收益思维。我们都知道期货交易是一种“负和博弈”,你赚的就是别人口袋里面的钱。期货市场的“存活率”非常低,那些长期能在市场赚钱的大佬都有很强的绝对收益思维。这种思维的结果是持续追求绝对收益,但更深层次的本质是“追求唯一的线)   。期货市场也如同生物世界,规则很简单:弱肉强食,而且更加残酷。这也导致优秀的投资者需要极强的进化能力。某一个单一策略和方法,很快会被其他人学会,然后变得无效。要在市场中长期保持超额收益,投资者必须要持续进化。凯丰投资的发展,也出现了这种鲜明的进化力特征。从单一期货产品,逐渐发展到今天的多资产全天候能力   凯丰投资的“极精微”凯丰投资创始人吴星一直强调细节研究,对于公司的发展,他也一直强调要先“极精微”,才能“致广大”。反过来做,凯丰投资很难有未来。只有把各个资产领域的细节研究做好,才能去慢慢扩大规模和产品线。反过来说,如果没有研究能力就做大,那么公司很难有未来   ,而凯丰投资一直以来能够在期货市场获得比较不错的收益率,背后就是在研究细节的把控。吴星认为,相比于股票投资,期货在三个方面体现了更细的颗粒度:1)交易工具的多样性,组合的多样性   2)投资久期更短,价格是落实到日,而不像股票要比较长时间反映基本面,所以期货投资者没有人敢抄概念   。比如对于研究员的考核,并不是基于研究员推荐品种的涨跌,而是看研究员的相对收益。比如说期货研究员考核是基于多空组合的相对收益,不是研究员推荐的单一品种。股票研究员是基于其组合相对行业的超额收益。每个人在自己领域成为专家,各司其职。研究员要的是行业深度,而不是对市场涨跌或者资产配置的判断。第二,从股票、商品、期货到债券,凯丰的投资团队是直接“下场游泳的”。只有自己“下场游泳”,才能真正感知到水温的变化。投资最难做的不是嘴上功夫,而是自己直接在战场搏杀。因为真正贴近市场,才能感知到市场中任何细微的变化。从本质上看,凯丰投资带着来自期货市场生死胶量中锻炼出来的底层投资逻辑,只有持续的专注,才能持续做的比其他人更好,才能体现在可持续的竞争优势上   可持续的进化能力过去几年,凯丰投资的产品线和能力圈初步从期货延伸到股票投资、债券投资、大类资产配置、以及全天候多策略能力。我们认为这个只是表象,背后的实质是凯丰投资的进化能力。我们在开头就提到,在期货市场,任何一个长期能稳定获得超额收益的投资者,都需要很强的进化能力。期货市场有很强的丛林法则属性,如果无法保持在投资上的竞争优势,那么超额收益就不会存在   年的期货产品,发展到了2014年的债券和股指期货,到了2016年开始增加股票,并且股票的覆盖范围从最早和期货相近的周期股,逐步发展到多个板块。这个背后   。通过对于多资产类别覆盖,能够提升大类资产配置能力。而投资中,最核心的是保持投研能力的进化。如果无法进化,一定会出现均值回归。我们也曾经写过一篇文章:复利的核心是时间进化论。要长期持续的战胜市场,必然是投资能力不断提升。如果无法保持进步,那么最终会均值回归,得到一个平均收益率。在交流的过程中,有人问吴星:你成功的秘诀是不是因为天赋?吴星毫无犹豫地回答:是后天的勤奋。依靠后天的勤奋,不一定能做到   分,但至少能够做到90分。长期以来吴星保持着几乎“千篇一律”的作息习惯:从6点早起跑步开始,到晚上12点入睡。吴星告诉我们   。前面提过,研究员只关注自己研究领域的行业深度,追求的是高确定性投资。凯丰投资认为,最重要的风控是事前,而非事后。在股票投资中,吴星也在思考如何将量化数据进行标准化处理,提高主动管理投资的效率。过程管理而非结果管理,恰恰是现代资产管理行业发展的趋势。毕竟短期影响结果的有两个因素:能力和运气。好的结果可能是来自好的运气,并非好的能力。但是长期来说,好的能力一定会带来好的结果。这就如同打德州扑克,看一个牌手水平的并非这一把他有没有赢钱,而是他是怎么打的   。第一层是源于基本面的风险控制,我们看到的结果就是深度和细节研究。吴星认为,在凯丰投资每一个都要成为行业专家,具备足够的专业性,看问题一定要有求真的态度。只有看到真相,才能提高投资的确定性   第二层是投资目标上,先求不败。比如期货产品的收益率,许多来自一次次小胜的积累。再比如在股票投资上,凯丰会看重五好:好赛道、好产品、好公司、好结构和好价格。如果能在这五好中找到相对符合的标的,也能立足于市场的不败。用吴星的话说:好的股票,真的能带来持续的超额收益   风险的控制主要就是这两层,第一是对事实的把握度,这个主要源于期货市场对死的理解。一点点对于事实真相的偏差,都可能在期货交易亏大钱。第二是对质地的把握度,这个主要源于股票市场对生的理解,优秀的好公司长期能取得巨大的超额收益快乐飞艇 快乐飞艇app 快乐飞艇手机版官网 快乐飞艇游戏大厅 快乐飞艇官方下载 快乐飞艇安卓免费下载 快乐飞艇手机版 快乐飞艇大全下载安装 快乐飞艇手机免费下载 快乐飞艇官网免费下载 手机版快乐飞艇 快乐飞艇安卓版下载安装 快乐飞艇官方正版下载 快乐飞艇app官网下载 快乐飞艇安卓版 快乐飞艇app最新版 快乐飞艇旧版本 快乐飞艇官网ios 快乐飞艇我下载过的 快乐飞艇官方最新 快乐飞艇安卓 快乐飞艇每个版本 快乐飞艇下载app 快乐飞艇手游官网下载 老版快乐飞艇下载app 快乐飞艇真人下载 快乐飞艇软件大全 快乐飞艇ios下载 快乐飞艇ios苹果版 快乐飞艇官网下载 快乐飞艇下载老版本 最新版快乐飞艇 快乐飞艇二维码 老版快乐飞艇 快乐飞艇推荐 快乐飞艇苹果版官方下载 快乐飞艇苹果手机版下载安装 快乐飞艇手机版 快乐飞艇怎么下载
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